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金融理財子公司新規出臺加快銀行理財轉型薦

发布时间:2020-01-16 20:23:20

金融:理财子公司新规出台加快银行理财转型 荐2股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周(10月15日-10月19日)银行板块上涨1.25%,沪深 00指数下跌1.1 %个股方面,上周涨幅排名前三的是平安银行、浦发银行和光大银行,涨跌幅分别为:4.47%、 .49%、 .16%;涨幅排名最后的三名分别是郑州银行、长沙银行和无锡银行,涨跌幅分别为:

-8.82%、-7.8 %、-4.42%

银行三季度业绩展望乐观,信贷增长稳定9月起,央行将“地方专项债券”纳入社融规模统计新旧口径下,社融增速均有所下滑(新口径同比+10.6%,前值+10.8%;旧口径同比+9.7%,前值+10.1%),表外融资持续压降但人民币贷款增速维持高位,同比+1 .2%(前值+1 .2%)人民币存款同比+8.5%(前值+8. %),有所好转今年表外资金收紧,信贷资产收益率上升,有望带动业绩稳中向好

理财子公司新规出台,公募理财资金可入市《理财子公司管理办法》为“理财新规”的配套制度,并对“理财新规”部分规定进行了适当调整,包括允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票,且不设置理财产品销售起点;仅要求非标投资余额不得超过理财产品净资产的 5%;理财子公司按照理财产品管理费收入10%计提风险准备金等目前,已有12家上市银行申请设立资管子公司,且资本实力雄厚,注册资金基本在50亿左右8月末,银行非保本理财产品余额为22. 2亿元,银行理财将平稳过渡,可以发行老产品对接未到期资产,但应控制存量理财产品的整体规模

银行业不良率下降,资产质量问题制约行业估值上半年末,银行业不良率1.86%,较一季度上升12bps资产质量问题依然严峻,但上市银行资产质量好于行业整体水平,中长期来看,拨备充足支撑1倍PB估值,高ROE仍然有吸引力;中期来看,金融去杠杆这一基调不变、违约爆雷事件频出依然制约估值

投资建议:给予银行板块“看好”评级,近期市场剧烈波动,抄底思维不可取,偏向于从有成长性抗周期能力强的思路选股优先选择成长空间大有业绩基础的优质个股:平安银行、招商银行

风险提示:严监管的政策风险;信用风险;市场风险

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