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煤炭石油中国

发布时间:2019-08-14 18:17:07

煤炭石油:中国_蒙古煤炭专题讨论要点 2011-09-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国/蒙古煤炭专题讨论要点中国现货煤价居高不下的局面可能持续到201 年;铁路瓶颈在201 年底前不大可能缓解出席高盛新加坡大宗商品会议的中国煤炭运销协会和秦皇岛海运煤炭交易市场专家预计,中国现货煤价可能仍将处于高位,未来1-2个月内或将进一步涨至人民币875元/吨左右(较当前秦皇岛煤价高出约5%),主要受到以下因素推动:(1)冬储早于预期,原因是大多数小型电厂因预计四季度煤价将走高而提前储煤);(2)山西省供应增长晚于(且低于)预期,当地的行业重组仍在持续,结束时间可能迟于预期。从中期来看,专家们预计中国铁路运力的扩张将在2012/1 年放缓,意味着铁路瓶颈持续的时间可能长于市场预期。

2012年合同煤价存在不确定性,但对公司盈利的影响并不显著尽管煤炭专家们预计2012年合同煤价谈判存在不确定性,但他们认为发改委不大可能阻止神华或中煤能源将所有新增产量向现货市场出售。这意味着神华和中煤能源在2012年至少会保持其现货销售占收入的比重(即使没有增长)。再加上现货煤价走高,我们预计这两家公司将实现利润的强劲增长。

重组后煤矿的复产推迟;从供应面对煤价提供有力支撑山西和河南省部分重组后的煤矿在试图恢复生产过程中遭遇一些意外的技术问题,例如一些小煤矿已经用尽了地下储备。这意味着焦煤供应存在进一步下行风险,因此中国焦煤价格存在显著上行空间。

蒙古焦煤价格最终将参照中国现货价;MMC/永晖焦煤将受益蒙古焦煤可能成为中国国内硬焦煤消费的一个主要来源。随着蒙中边境两侧基础设施逐渐改善,我们预计蒙古将巩固其作为中国首要焦煤供应国的地位,而MMC和永晖焦煤将成为受益者,因为它们在边境的两侧各自独家拥有运销煤的基础设施而且能够将精煤的高价格转化为公司的高盈利。

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